Em dezembro de 2024, o volume investido em Certificados de Operações Estruturadas (COEs) atingiu R$ 83,5 bilhões, representando um crescimento de 49,77% em comparação ao final de 2023, quando o estoque era de R$ 55,8 bilhões. Os dados são da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima).
O ano de 2025 também continua a mostrar uma tendência de alta. Em fevereiro, o patrimônio líquido dos COEs alcançou R$ 88,4 bilhões, um aumento de 5,77% em relação ao encerramento do ano anterior. Essa evolução em 2024 marca o maior crescimento desde 2021, quando o volume também subiu 56%.
| Período | Volume investido (R$ bilhões) | Variação |
|---|---|---|
| dez-19 | 16,26 | 8,23% |
| dez-20 | 19,92 | 22,49% |
| dez-21 | 31,22 | 56,75% |
| dez-22 | 42,96 | 37,62% |
| dez-23 | 55,82 | 29,92% |
| dez-24 | 83,59 | 49,77% |
| fev/25 | 88,41 | 5,77% |
Fonte: Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima)
Perfil dos Investidores em COEs
O investimento em COEs é realizado por diferentes perfis de investidores: varejo, varejo alta renda (acima de R$ 300 mil) e private (com investimentos a partir de R$ 5 milhões). Os segmentos de varejo foram os principais responsáveis pela alta em 2024.
Especificamente, os investimentos de varejo cresceram 60% de dezembro de 2023 a dezembro de 2024, saltando de R$ 8 bilhões para R$ 12,8 bilhões. No mesmo período, os aportes do varejo alta renda aumentaram de R$ 43,9 bilhões para R$ 66,1 bilhões, um avanço de 51%.
O segmento private, por sua vez, registrou um crescimento de 20%, finalizando 2024 com R$ 4,6 bilhões, em comparação aos R$ 3,8 bilhões do ano anterior.
O que são COEs?
Os Certificados de Operações Estruturadas são instrumentos que unem características de renda fixa e variável, permitindo que investidores busquem maiores rentabilidades com riscos controlados. Essa estratégia, similar às Notas Estruturadas, é amplamente utilizada em mercados como o dos Estados Unidos e Europa.
Cada COE pode vincular o rendimento a diferentes ativos, como:
- Ações nacionais e internacionais;
- Índices da B3 e das bolsas americanas;
- Taxas de juros;
- Commodities;
- Moedas estrangeiras;
Vantagens do investimento em COE
Os COEs oferecem várias vantagens, especialmente em comparação a investimentos tradicionais de renda fixa. Entre os principais benefícios, destacam-se:
- Flexibilidade de cenários de investimento;
- Exposição a ativos diversificados e sofisticados;
- Potencial para retornos superiores à renda fixa;
- Limitação de perdas ao valor investido;
- Tributação regressiva no imposto de renda;
- Isenção de taxas de administração e custódia;
- Possibilidade de diversificação acessível;
Riscos associados aos COEs
Embora sejam atrativos, os COEs apresentam riscos que devem ser considerados, especialmente para investidores moderados. Conforme um relatório da XP, esses títulos oferecem a chance de performance superior à renda fixa, mas implicam riscos distintos em comparação aos investimentos exclusivamente voltados à renda variável.
Entre os principais riscos associados estão:
- Não são garantidos pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC);
- Possuem liquidez reduzida no curto prazo;
- Proteção do capital apenas na data de vencimento do título.
Para mitigar esses riscos, é crucial que investidores pesquisem sobre a reputação e a estrutura da instituição que emite os COEs, optando por bancos com credibilidade no mercado.